Τρία φαίνεται ότι είναι τα εναλλακτικά σενάρια για την μαστιζόμενη από την χειρότερη κρίση στην ιστορία της ελληνική οικονομία.
Σενάριο πρώτο – Πιθανότητα επιβεβαίωσης 75%
Να υπάρξει ένα επιθετικό haircut στα ομόλογα 50% με 60% με ταυτόχρονη κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών. ...
Να σημειωθεί ότι έως τώρα το haircut 21% δεν είναι επαρκές να αντιμετωπίσει το δισεπίλυτο ελληνικό πρόβλημα όλες οι ενδείξεις δείχνουν ότι το ελληνικό χρέος πρέπει να υποστεί ένα haircut 50% με 60%.
Αυτό συνεπάγεται για τις ελληνικές τράπεζες επιπλέον 10 δις ευρώ κεφαλαιακές απώλειες.
Ήδη έχουν καταγράφει 4,8 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες άρα σωρευτικά 15 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες.
Σε αυτή την περίπτωση οι τράπεζες υποχρεωτικά θα στραφούν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες οι οποίες θα αυξηθούν και λόγω της Blackrock.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν μετά βεβαιότητας το ΤΧΣ αν υπάρξει και νέο haircut.
Το σενάριο αυτό έχει πιθανότητα επιβεβαίωσης 70%. Με βάση αυτό το σενάριο το βάρος το επωμίζονται οι επενδυτές και έμμεσα οι φορολογούμενοι μέσω των χρημάτων του ΤΧΣ.
Να υπάρξει ένα επιθετικό haircut στα ομόλογα 50% με 60% με ταυτόχρονη κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών. ...
Να σημειωθεί ότι έως τώρα το haircut 21% δεν είναι επαρκές να αντιμετωπίσει το δισεπίλυτο ελληνικό πρόβλημα όλες οι ενδείξεις δείχνουν ότι το ελληνικό χρέος πρέπει να υποστεί ένα haircut 50% με 60%.
Αυτό συνεπάγεται για τις ελληνικές τράπεζες επιπλέον 10 δις ευρώ κεφαλαιακές απώλειες.
Ήδη έχουν καταγράφει 4,8 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες άρα σωρευτικά 15 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες.
Σε αυτή την περίπτωση οι τράπεζες υποχρεωτικά θα στραφούν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες οι οποίες θα αυξηθούν και λόγω της Blackrock.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν μετά βεβαιότητας το ΤΧΣ αν υπάρξει και νέο haircut.
Το σενάριο αυτό έχει πιθανότητα επιβεβαίωσης 70%. Με βάση αυτό το σενάριο το βάρος το επωμίζονται οι επενδυτές και έμμεσα οι φορολογούμενοι μέσω των χρημάτων του ΤΧΣ.
Η λύση αυτή πρέπει να συνοδευτεί με σημαντικά νέα μέτρα από την κυβέρνηση ειδικά στην διαχείριση των δημόσιων οικονομικών.
Σενάριο δεύτερο – πιθανότητα επιβεβαίωσης 20%
Ήδη σε ευρωπαϊκούς κύκλους έχει εξεταστεί μια λύση που επιτρέπει σε καταχρεωμένες χώρες όπως η Ελλάδα να παραμείνει στο ευρώ αλλά σε ένα δεύτερο ευρώ β΄ κατηγορίας.
Σε αυτό το ευρώ οι χώρες που θα ενταχθούν θα έχουν την δυνατότητα υποτίμησης έως 20% με 30%.
Η εξέλιξη αυτή όμως ενέχει τεράστιους κινδύνους για το ευρώ και την συνοχή της ΕΕ.
Μια τέτοια λύση μπορεί να διατηρεί την Ελλάδα στο ευρώ αλλά σε κάθε περίπτωση η Ευρώπη των δύο ταχυτήτων θα είναι γεγονός.
Το πολιτικό ρίσκο είναι τεράστιο.
Πιθανότητα επιβεβαίωσης 20%
Σενάριο τρίτο- πιθανότητα επιβεβαίωσης 5%
Η Ελλάδα βγαίνει για 3-4 χρόνια από την ζώνη του ευρώ και επανέρχεται στην δραχμή.
Το σενάριο αυτό στηρίζεται στην λογική ότι η Ευρώπη καθηλώνεται από τις αδύναμες χώρες. Οι αδύναμοι κρίκοι πρέπει να φύγουν ώστε η Ευρώπη να πάει μπροστά.
Το σενάριο αυτό έχει το πλεονέκτημα το βραχυχρόνιο πλεονέκτημα ότι με την μεγάλη υποτίμηση η Ελλάδα θα μπορέσει να διαχειριστεί το χρέος της.
Όμως θα έχει καταστροφικές συνέπειες για την μεσοπρόθεσμη πορεία της χώρας.
Η έλευση της δραχμής θα αποτελέσει ένα ιστορικό λάθος άνευ προηγουμένου που θα μας στιγματίσει στο μέλλον ανεξίτηλα.
Η επιστροφή στην δραχμή είναι 100000000% λάθος χωρίς καμία αμφιβολία.
H ΘΕΡΑΠΕΙΑ-ΣΟΚ
Η Ελλάδα είναι στο χείλος του γκρεμού στα όρια της κατάρρευσης στα όρια της χρεοκοπίας.
Έχουν εξεταστεί πολλές λύσεις.
Π.χ. δημιουργία 2 ευρώ και βεβαίως η Ελλάδα να ενταχθεί στο ευρώ β΄
διαλογής. Η Ελλάδα να αποχωρήσει από το ευρώ και να επιστρέψει στην
δραχμή. Έχουν εξεταστεί πολλές λύσεις.
Ποιος είναι ο πυρήνας του προβλήματος;
Η Ελλάδα είναι υπερχρεωμένη και αδυνατεί να πληρώσει τα δάνεια.
Η Ευρώπη αποφάσισε να στηρίξει την Ελλάδα δανείζοντας την ήδη υπερδανεισμένη Ελλάδα.
Γρήγορα όλοι συνειδητοποίησαν ότι αυτή η συνταγή βαθαίνει την ύφεση και οξύνει τα δισεπίλυτα οικονομικά προβλήματα.
Μια τράπεζα όταν ένας δανειολήπτης είναι υπερδανεισμένος δεν τον δανείζει εκ νέου, το βοηθάει να αποπληρώσει τα δάνεια του όχι με νέα δάνεια.
Αυτός ο κανόνας στο τραπεζικό σύστημα παγκοσμίως δεν τηρήθηκε από την Ευρώπη.
Το μεγάλο στρατηγικό λάθος ήταν ότι επέτρεψαν στην Ελλάδα μια υπερδανεισμένη και μη παραγωγική οικονομία να δανειστεί εκ νέου αυξάνοντας τα χρέη.
Η Ελλάδα δεν θα τα καταφέρει με ένα μοντέλο αντιπαραγωγικό, με ανύπαρκτη ανάπτυξη και υπερδανεισμένη.
Με μαθηματική ακρίβεια θα χρεοκοπούσε.
Υπάρχει λύση σωτηρίας; Μόνο επώδυνες λύσεις.
Θα πρέπει να αντιμετωπιστεί το πρωτογενές χρέος με δραστική απομείωση του.
Δηλαδή να υπάρξει haircut 50% με 60% στα ελληνικά ομόλογα και να το υποστούν όλοι όσοι κατέχουν ομόλογα.
Το χρέος από 355 δις ευρώ θα μειωθεί στο μισό.
Η απομείωση να είναι όχι λογιστική αλλά πρακτική. Δάνεισες 100 ευρώ στο ελληνικό κράτος θα πάρεις 50 ευρώ.
Τεράστια αδικία για τον επενδυτή αλλά από το να χάσει και τα 100 ευρώ καλύτερα να πάρει πίσω τα 50 ευρώ.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα θα κρατικοποιηθούν αλλά δεν υπάρχει άλλη λύση. Να προσφύγουν στο Ταμείο για να διασφαλίσουν την σταθερότητα τους.
Ταυτόχρονα να υπάρξει θεραπεία σοκ στην οικονομία.
Δυστυχώς μια δραστική μείωση των μισθών, συντάξεων θα πρέπει να θεωρείται δεδομένη όπως και οι μαζικές απολύσεις.
Η θεραπεία σοκ προετοιμάζεται αν η Ελλάδα δεν την υλοποιήσει θα την επιβάλλουν.
Όμως όλα αυτά τα ζοφερά θα πρέπει να γίνουν εντός του ευρώ.
Η Ελλάδα ακόμη και αν υποχρεωθεί σε στάση πληρωμών θα πρέπει να δώσει την μάχη της εντός του ευρώ.
Η επιστροφή στην δραχμή θα είναι ολέθρια. Όσοι επικαλούνται την δραχμή στηρίζονται στην επιχειρηματολογία της εσωτερικής υποτίμησης, της άσκησης νομισματικής πολιτικής από την ΤτΕ αλλά δεν κατανοούν ότι η Ελλάδα δεν παράγει είναι εισαγωγική οικονομία άρα η επιστροφή στην δραχμή θα δημιουργήσει νέα τεράστια ελλείμματα και χρέη.
